中东冲突硝烟再起，国际油价冲击100美元关口
在中东冲突的阴霾下，国际油价再度大涨。 6月7日，本轮美以伊冲突进入第100天，但局势再度骤然升级，国际油价反弹。过去一周，国际油价录得三周以来的首次周线上涨，布伦特原油期货上涨1.13%，美国原油期货上涨约3.64%。6月8日，国际油价继续上行，有再度逼近100美元关口之势。 在供应持续中断之际，欧佩克再度象征性增产。据央视新闻报道，欧佩克6月7日发表声明说，7个“欧佩克+”主要产油国决定7月日均增产原油18.8万桶。至此，主要产油国已连续四个月宣布增产。 但在霍尔木兹海峡航运受阻的情况下，海湾地区主要产油国为抑制油价飙升而增产的举措意义不大，欧佩克能做的非常有限。 地缘冲突持续扰动油价 中东冲突反反复复，再度成为影响油价的关键变量。 据央视新闻报道，为回应以色列扩大在黎巴嫩军事行动并空袭黎首都贝鲁特南郊，伊朗6月7日晚对以色列发动打击。据以军通报，伊朗发射至少三轮导弹，以军“拦截所有来袭导弹”。一名以色列官员说，以方将“强力回应”。 在伊朗时隔两个月再度袭击以色列后，当地时间6月8日，伊朗德黑兰、伊斯法罕、大不里士等地传出爆炸声。以色列国防军发表声明说，以色列空军刚刚袭击了伊朗西部和中部的军事目标。 伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部6月8日宣布，“对以色列的军事打击行动告一段落”。但伊朗武装部队同时强调，“如果敌人的侵略和罪恶行径继续”，伊朗将会采取更加严厉和毁灭性的措施。 在最新信息释放缓和信号后，油价从高位略有回落。尽管中东冲突比预期时间更长，油价仍整体平稳。 建信期货能源化工高级研究员李捷对记者表示，一方面，全球库存持续消耗，各大机构均认为目前全球原油市场正在面临快速去库，以对冲供应端的明显短缺。另一方面，3月IEA（国际能源署）宣布32个成员国将共同抛储4亿桶库存，截至5月8日，上述成员国已释放储备1.64亿桶。 此外，油价上行导致需求回落，EIA（美国能源信息署）预计2026年全球需求同比增加20万桶/日，战前增速预期为120万桶/日。IEA预计2026年全球需求同比下降42万桶/日，较战前预测下调了130万桶/日。此外，部分国家出台政策限制燃料消费，比如韩国在公共部门实施车辆单双号限行；IEA提倡各国推广远程办公。 金联创原油分析师奚佳蕊对21世纪经济报道记者表示，如果中东冲突持续“暗战”状态，原油供应及航运恢复周期将被拉长，并抑制全球经济及石油需求的恢复。供应、经济与需求之间相互关联、相互作用，最终达成平衡关系。 后市如何演绎？ 如果中东冲突继续僵持，未来油价或仍有进一步上行风险。 李捷对记者表示，中东局势导致原油市场供需双降，需求端的损失暂时难以匹配供应端的下降速度，油价仍有持续上涨的动力。此前市场对中东局势预期乐观，油价中枢回落。石油市场仍在经历史无前例的供应中断，除非越来越多的国家开始采取行政命令来减少石油的使用。考虑到伊核协议核心分歧仍待化解，后续谈判进展仍有较大不确定性，油价中枢或再度上行。 如果中东冲突继续僵持，奚佳蕊预计国际油价或保持震荡格局，如果战事加剧，油价恐进一步升高。随着石油消费旺季的到来，供应缺口势必会继续拉大，然而高油价也会抑制需求的回升。 IEA的基准预期是海峡有望在6月初开放，在清除海峡内部的水雷后，预计需要2—3个月时间能够使得贸易恢复正常。李捷提醒，目前海峡供应仍然处于中断状态，供应恢复时间点将被进一步推迟。 在运输遇阻状态下，欧佩克+增产也无济于事。奚佳蕊表示，霍尔木兹海峡基本处于断航状态，中东产油国被迫减产，因此欧佩克+的增产只能是象征性的。即使冲突结束，供应的恢复仍需数月时间，主要取决于受损类型、破坏程度、现场安全条件等。 但从长期来看，霍尔木兹海峡重新开放仍是大概率情境，届时油市或再度供应过剩。惠誉评级认为，霍尔木兹海峡的关闭造成了物流供应冲击，但并未改变市场的方向。中东地区产量的快速恢复、非欧佩克国家的强劲增长以及欧佩克可能采取的更激进的政策，可能会在2026年第四季度重新建立供过于求的局面，一旦海峡重新开放，油价就会走低。霍尔木兹海峡或将在7月底左右重新开放，2026年布伦特原油平均价格预计为87美元/桶。不过，霍尔木兹海峡重新开放时间的不确定性仍然很高，油价面临的风险是二元的。 目前的价格飙升反映的是暂时的物流供应冲击，而不是产能的持续损失。由于地区石油基础设施没有受到实质性破坏，中东产量迅速恢复，非欧佩克供应增长强劲，欧佩克产量可能超过冲突前的配额。惠誉评级预计，从2026年9月起，市场将恢复供过于求。 具体来看，在霍尔木兹海峡关闭5个月的情境下，不包括石油储备的释放，2026年全球石油供应量将比2025年平均减少290万桶/天。然而，在海峡重新开放后，市场将很快恢复过剩，根据欧佩克的政策，2026年第四季度的供过于求约为400万桶/天。这将在市场上造成供应过剩，并推动油价下跌。
